一方面繼續(xù)完善政府調(diào)控的“有心之手”，另一方面充分運(yùn)用市場(chǎng)配置資源的“無(wú)形之手”，發(fā)揮市場(chǎng)主體做大做強(qiáng)的主動(dòng)性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的積極作用，如此一手抓調(diào)控，一手抓整合，共同創(chuàng)造房地產(chǎn)市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展的政策環(huán)境和市場(chǎng)條件。

最新統(tǒng)計(jì)顯示，已披露年報(bào)業(yè)績(jī)的63家上市房企負(fù)債合計(jì)超過(guò)3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)34%。2017年，63家上市房企的平均負(fù)債率為78.6%，比上年上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，有18家資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)80%紅線，占比超過(guò)29%。

房企負(fù)債率不斷攀升，意味著風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。近兩年來(lái)，房企都在想方設(shè)法地通過(guò)各種渠道籌集資金，以緩解資金緊張的矛盾。過(guò)去從銀行貸款方便得像從自己口袋掏錢，現(xiàn)在已經(jīng)明顯收緊，信托等融資手段也受到嚴(yán)格約束，無(wú)法再像過(guò)去那樣大規(guī)模融資。一部分房企把融資的目標(biāo)轉(zhuǎn)向了境外，但對(duì)于一些規(guī)模不大、市場(chǎng)影響力和信譽(yù)都不太過(guò)硬的房企來(lái)說(shuō)，此路也頗不暢通。無(wú)奈之下，少數(shù)房企只能求助于地下金融組織，從而讓風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。

房企出現(xiàn)負(fù)債率攀升，與樓市低迷有關(guān)，而市場(chǎng)之所以低迷，除了受調(diào)控影響外，也與房企前些年過(guò)度高價(jià)拿地，土地成本過(guò)高，導(dǎo)致商品房建設(shè)成本太高有關(guān)。面對(duì)調(diào)控持續(xù)收緊，很多房企想通過(guò)降價(jià)來(lái)回籠資金，但這又可能導(dǎo)致虧損;而為了保證不虧損，有的房企捂盤惜售，結(jié)果捂的時(shí)間越長(zhǎng)，虧得也越多。房?jī)r(jià)在調(diào)控之下上漲基本停止，財(cái)務(wù)成本和管理成本不斷增加，不少房企難以維持資金正常運(yùn)行，資金鏈越來(lái)越緊也在所難免。

在房地產(chǎn)行業(yè)，一向是資金實(shí)力決定土地談判能力，融資能力決定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，誰(shuí)能在市場(chǎng)融到資，誰(shuí)具有強(qiáng)大的資金實(shí)力，誰(shuí)就能在拿地、經(jīng)營(yíng)、價(jià)格等方面擁有更大的話語(yǔ)權(quán)、決定權(quán)、影響力。那些規(guī)模較小、實(shí)力不強(qiáng)，尤其是資金實(shí)力和融資能力不足的企業(yè)，顯然難有較大的話語(yǔ)權(quán)。如此情況下，房地產(chǎn)領(lǐng)域會(huì)不會(huì)迎來(lái)一場(chǎng)整合之風(fēng)，就值得關(guān)注了。

前幾年也曾出現(xiàn)過(guò)類似情況，很多人認(rèn)為房地產(chǎn)會(huì)掀起一場(chǎng)整合之風(fēng)，甚至最終出現(xiàn)幾家超大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)壟斷市場(chǎng)的格局。然而整合并沒(méi)有發(fā)生，除了少數(shù)小企業(yè)關(guān)門，其他房企基本沒(méi)有變化。主要原因在于，前幾年市場(chǎng)的波動(dòng)，特別是房?jī)r(jià)持續(xù)上漲，讓房企有了生存的空間和條件。眼看有的房企不行了，房?jī)r(jià)卻上漲了，市場(chǎng)需求也增多了，于是這些房企緩過(guò)氣來(lái)了。而現(xiàn)在，這一輪調(diào)控仍在進(jìn)行中，市場(chǎng)的變化特別是房?jī)r(jià)持續(xù)上漲的條件并不存在，房企要想活下去，必須有足夠的資本做支撐，有足夠的資金做保障，有舍得賠錢的心理準(zhǔn)備和條件。

從企業(yè)的角度講，當(dāng)然不希望資金鏈斷裂、企業(yè)破產(chǎn)，因?yàn)檫@將令投資人遭受重大損失。從銀行的角度講，也不希望看到房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂，因?yàn)楹芏嚅_(kāi)發(fā)企業(yè)的大部分資金來(lái)自于銀行，企業(yè)有個(gè)風(fēng)吹草動(dòng)，銀行也隨之風(fēng)險(xiǎn)大增。從政府的角度講，同樣也不希望出現(xiàn)房企破產(chǎn)的問(wèn)題，因?yàn)闆](méi)有一家房企不是“綁架”著一批企業(yè)，一家企業(yè)出事，其他企業(yè)也要跟著受累，肯定不是好事。

中央多次重申“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”原則，并將房地產(chǎn)調(diào)控的部分權(quán)力和責(zé)任交給地方政府，地方政府不會(huì)輕易做出放松調(diào)控的決定。對(duì)不少房企來(lái)說(shuō)，日子只會(huì)過(guò)得越來(lái)越緊，只能精打細(xì)算勉力維持，如果想通過(guò)繼續(xù)擴(kuò)大債務(wù)的方式“死扛”，指望等待調(diào)控放松來(lái)緩解自己的壓力，這種愿望幾乎注定了要落空。

為避免房企資金鏈斷裂甚至大面積破產(chǎn)，避免出現(xiàn)劇烈震蕩，唯有走行業(yè)整合之路，讓有實(shí)力、有能力、有市場(chǎng)的房企整合其他房企。一方面堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”原則不動(dòng)搖，繼續(xù)完善政府調(diào)控的“有心之手”;另一方面充分運(yùn)用市場(chǎng)配置資源的“無(wú)形之手”，發(fā)揮市場(chǎng)主體做大做強(qiáng)的主動(dòng)性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的積極作用。如此一手抓調(diào)控，一手抓整合，共同創(chuàng)造房地產(chǎn)市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展的政策環(huán)境和市場(chǎng)條件。

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